¿Sobrevivir o transformarse? El dilema de las compañías educativas tradicionales
El sector educativo está cambiando rápidamente, y las compañías tradicionales luchan por no quedar atrás.
Algunas situaciones dentro de la bolsa pueden generar grandes rentabilidades en corto tiempo, o algunas veces una gran rentabilidad en un periodo mayor, este es el caso de una compañía con un modelo de negocio poco intensivo en capital, pero que posee mas del 40% de las acciones de otra compañía y esto puede aflorar valor.
Immersion Corporation IMMR 0.00%↑ es una empresa especializada en tecnología háptica, que se refiere a la tecnología que simula el sentido del tacto mediante vibraciones, movimientos o fuerzas.
¿Qué hace Immersion Corporation?
Licenciamiento de tecnología háptica: No fabrica productos físicos, sino que licencia su tecnología y patentes a otras empresas.
Clientes y sectores: Sus clientes incluyen fabricantes de teléfonos móviles, automóviles, consolas de videojuegos, pantallas táctiles industriales y dispositivos médicos.
Aplicaciones:
En smartphones y tablets, mejora la respuesta táctil en pantallas.
En videojuegos, ofrece vibración en controles y consolas.
En automóviles, mejora interfaces táctiles en pantallas de los vehículos.
En dispositivos médicos, permite retroalimentación táctil en cirugías robóticas y simulaciones.
Modelo de negocio
Genera ingresos principalmente por regalías y licencias de patentes.
Empresas como Sony, Apple, Samsung y automotrices han utilizado su tecnología.
On June 10, 2024, the Company closed certain transactions with Barnes & Noble Education, Inc. ("Barnes & Noble Education"). As part of the transactions, the Company acquired 42% of all outstanding common shares of Barnes & Noble Education, as well as control over Barnes & Noble Education through the five Immersion-appointed board seats. During the second quarter of fiscal 2025, Immersion’s stock ownership was reduced to 41.2% as a result of additional issuances of Barnes & Noble Education’s common stock to noncontrolling stockholders. The financial information presented in this press release includes the consolidated financial information of Barnes & Noble Education from the period of June 10, 2024, through October 31, 2024. The Company owns approximately 11 million shares of Barnes & Noble Education’s common stock.
Barnes & Noble Education, Inc. BNED 0.00%↑ es una empresa que proporciona soluciones y servicios para el mercado educativo en EE. UU., enfocándose en universidades, colegios y estudiantes. Un sector que en lo personal me parece super anticrisis la educación a pesar de las crisis los jóvenes y la gente seguirá asistiendo a las universidades.
¿Qué hace Barnes & Noble Education?
🔹 Operación de librerías universitarias
Administra librerías en campus universitarios y tiendas en línea, vendiendo libros de texto, materiales de estudio, tecnología, ropa y mercancía con el logo de cada universidad.
Tiene contratos con cientos de instituciones educativas.
🔹 Plataformas digitales y soluciones de aprendizaje
First Day® & First Day Complete: Programas que ofrecen libros de texto digitales y materiales de curso en un modelo de suscripción, incluidos en la matrícula de los estudiantes.
Bartleby®: Plataforma de tutoría en línea y ayuda con tareas, similar a Chegg.
🔹 Servicios para instituciones educativas
Proporciona análisis de datos, soluciones de gestión de contenido y recursos digitales para mejorar la experiencia de los estudiantes y profesores.
Modelo de negocio
📌 Gana dinero a través de la venta de libros, materiales digitales y servicios de suscripción.
📌 Depende en gran medida del sector educativo y la digitalización del aprendizaje.
Recapitulación.
Un negocio posee la mayoría de las acciones del otro, donde esta el truco o donde está la situación especial BNED es una compañía que parece que va a volver a se va a generar un turnaround.
Situación actual de BNED
BNED ha tenido dificultades en los últimos años debido a:
✅ Declive en las ventas de libros físicos por el auge de lo digital.
✅ Altos costos operativos y márgenes bajos en sus librerías.
✅ Competencia de Amazon y Chegg en libros y tutoría online.
✅ Problemas financieros: Ha reportado pérdidas y su deuda es un desafío.
Posibles catalizadores para un turnaround
1️ Expansión de "First Day®": Su modelo de suscripción de libros digitales ha crecido y puede ayudar a estabilizar ingresos.
2️ Enfoque en plataformas digitales (como Bartleby) para diversificarse más allá de las librerías físicas.
3️ Reducción de costos y reestructuración: Ha cerrado tiendas poco rentables y busca eficiencia operativa.
4️ Posible adquisición o fusión con otra empresa del sector educativo.
Riesgos
⚠️ Sigue dependiendo mucho del sector educativo, y las universidades están adoptando modelos más digitales.
⚠️ La deuda y las pérdidas continúan siendo un obstáculo.
MANAGEMENT
Jonathan Shar is the CEO of Barnes & Noble Education, Inc. (BNED). He was appointed to the role on June 11, 2024.
Background
Shar was previously the President of Barnes & Noble College and Executive Vice President of BNED Retail
He was responsible for the growth and profitability of the company's retail segment
He led the development of client-focused solutions, such as BNED's equitable access solution, First Day® Complete
Before joining BNED in 2018, Shar was the Chief Marketing Officer at Akademos, Inc.
He was also the General Manager of NOOK Digital Content at Barnes & Noble, Inc.
Los números respaldan al nuevo CEO solo hay que ver el ultimo trimestre de BNED donde los márgenes son mejores y la digitalización de la compañía.
La eficiencia al utilizar el capital en los últimos trimestres paso de el ámbito negativo a generar mejores ROIC y ROCE positivos, indicios de una posible transformación operacional dentro de la compañía.
Otro aspecto de un posible cambio es la reducción de la deuda, en los últimos trimestres la compañía ha reducido drásticamente su deuda, una restructuración de la deuda y el saneamiento de las operaciones y la eficiencia
Algo si es claro Immersion esta experimentando mejores ventas y mejores márgenes por BNED, el mercado no espera que Immersion presente datos positivos y sobre todo de crecimiento, y es que tener casi el 50% de una empresa de la cual el mercado no espera nada, pero que esta experimentando un cambio. al mercado lo debe de tomar por sorpresa y finalmente aflorar el verdadro valor de IMMR 0.00%↑ y tambien el crecimeinto de BNED 0.00%↑
Conclusión.
Algo es claro para mí como inversión y es que inmersión se dio cuenta del potencial de BNED y decidió utilizar recursos para aprovecharse del posible crecimiento.
aparte de que ambas compañías están baratas según P/E IMMR 12x, BNED 9x; pero eso no solo debe ser un determinante para comprar, lo que determina es el futuro, y el futuro de ambas compañías depende de la vuelta que le de la directiva a las operaciones de BNED.
en mi opinión soy optimista por los ROIC Y ROCE que esta generando, y la digitalización de sus operaciones y la restructuración de la deuda.