Patentes como ventaja competitiva
algunas compañías sobre salen de las demás solo por su propiedad intelectual
Hola mi nombre es juan y hoy quiero hablar sobre una compañía que e mercado bajo mi punto de vista esta pasando como una compañía petrolera cuando en realidad es una compañía industrial con patentes y un modelo de negocio muy poco convencional.
Me gustaría resumir la tesis con una frase “ MAS SE GANO VENDIENDO PALAS, QUE EXTRALLENDO ORO, EN LA FIEBRE DEL ORO”
Drilling Tools International Corporation (DTI)
Es una empresa enfocada en proporcionar herramientas y equipos para la industria de perforación de petróleo y gas. Sus servicios y productos abarcan principalmente herramientas de fondo de pozo, equipos de perforación y soluciones especializadas que ayudan a mejorar la eficiencia y seguridad en las operaciones de perforación.
La compañía ofrece equipos que facilitan la perforación horizontal y direccional, que son técnicas utilizadas para maximizar la extracción de petróleo y gas en pozos no convencionales. Además, DTI se especializa en servicios de inspección, reparación y mantenimiento de estos equipos, lo cual es fundamental para prolongar su vida útil y asegurar operaciones continuas y seguras en el campo.
En los últimos meses, DTI ha llevado a cabo adquisiciones estratégicas para expandir sus capacidades y alcance geográfico. En agosto de 2024, la compañía completó la adquisición de Superior Drilling Products, Inc., una empresa tecnológica que proporciona soluciones innovadoras para la industria de perforación de petróleo y gas natural
Más recientemente, en octubre de 2024, DTI adquirió European Drilling Projects, una empresa con sede en Ámsterdam, lo que demuestra su compromiso con la expansión global y el desarrollo de herramientas innovadoras para la perforación direccional.
La compañía cuenta con un 61% de su negocio a la renta de herramientas para perforar petroleo, es decir si una gran compañía se quiere veneficiar de las herramientas de DTI tiene que pagar una cuota generalmente diaria para perforar de una forma mas rentable y mas optima
Existe un miedo por parte de la comunidad inversora con respecto a estas compañias ya que se piensan que dependen un factor externo como lo puede ser el precio del petroleo, y no es asi, la compañía ALQUILA HERRAMIENTAS, da igual si el precio es -x o +y la compañía obtienen sus ingresos.
WALL STREET a encasillado a la compañía como una compañia petrolera mas, yo la catalogo como una compañia industrial que tienen patentes que ayudan a sus clientes a realizar mejor sus tareas.
El alquiler de herramientas de perforación es rentable en la industria del petróleo y gas principalmente porque permite a las compañías de energía reducir costos, optimizar recursos y adaptarse mejor a la volatilidad del mercado. Aquí te explico algunos factores clave de su rentabilidad:
Ahorro de Capital: Las herramientas de perforación son costosas y requieren mantenimiento constante. En lugar de adquirirlas, las compañías pueden alquilar el equipo que necesitan, evitando el gasto inicial alto y liberando capital para otras inversiones.
Flexibilidad Operativa: Las demandas de perforación pueden variar rápidamente según el mercado. Al alquilar herramientas, las empresas pueden adaptar su equipo a diferentes tipos de proyectos y terrenos, ajustándose a las fluctuaciones de la demanda sin mantener inventarios costosos.
Acceso a Tecnología Actualizada: Las empresas que alquilan sus herramientas suelen actualizar constantemente sus equipos para mantenerse al día con los avances tecnológicos. Esto permite a los usuarios acceder a tecnología de punta sin necesidad de invertir en actualizaciones costosas.
Mantenimiento y Soporte: Los proveedores de alquiler, como Drilling Tools International, a menudo incluyen mantenimiento y soporte técnico en sus servicios, lo cual reduce el riesgo de tiempo inactivo y los costos adicionales de mantenimiento.
Escalabilidad: El alquiler permite a las empresas de perforación escalar sus operaciones según las necesidades del proyecto, sin la necesidad de comprometerse con un equipo que podría quedar inactivo.
Este modelo de negocio crea una situación en la que ambas partes se benefician: las empresas de perforación evitan grandes inversiones y riesgos, y los proveedores de herramientas obtienen ingresos recurrentes y oportunidades de crecimiento mediante contratos de alquiler.
MERCADO
Las perspectivas para la perforación de petróleo están moldeadas por varios factores clave, desde la evolución de la demanda energética hasta las políticas ambientales y los avances tecnológicos. A continuación, algunos aspectos que podrían influir en su futuro:
Transición Energética y Cambio Climático: Con el aumento de la presión global para reducir las emisiones de carbono, los gobiernos y las empresas están invirtiendo en energías renovables y bajas en carbono. Sin embargo, se espera que la demanda de petróleo siga siendo significativa en las próximas décadas, especialmente en sectores difíciles de electrificar, como el transporte marítimo y aéreo.
Esta “transición” no se ha hecho de la mejor forma ya que los gobiernos han tratado de reducción la emisión de energías convencionales y motivar el uso de energías verdes, pero este cambio ha sido muy abrupto y generalmente cuando los gobiernos interceden en un mercado para regularlo tienden a hacerlo mal.
Por su parte la compañía sigue invirtiendo en nuevas formas de extraer gas y esto se ven en su CAPEX de crecimiento y es esto lo que ha hecho que la compañía patente algunos productos de los cuales esta obteniendo una tremenda rentabilidad, SIEMPRE es bueno cuando se invierte en I+D.
PATENTES.
RotoSteer
es una tecnología que ofrece Drilling Tools International Corporation para mejorar la perforación direccional en pozos de petróleo y gas. Esta herramienta es un sistema de fondo de pozo diseñado para ayudar a los operadores a dirigir y controlar con precisión la trayectoria de la perforación. En lugar de seguir una línea recta, el sistema RotoSteer permite ajustar la dirección del pozo en tiempo real, lo cual es fundamental en yacimientos donde los recursos están en ubicaciones difíciles o en ángulos complicados.
En cuanto a sus beneficios:
Mayor Precisión: RotoSteer permite ajustar la dirección de la perforación con gran precisión, lo cual es esencial en campos petroleros donde el espacio entre pozos es limitado.
Reducción de Tiempo y Costos: Al permitir ajustes rápidos y precisos, ayuda a reducir el tiempo de perforación y los costos operativos.
Optimización de Recursos: Al mejorar el control direccional, se maximiza la extracción de recursos y se minimizan los riesgos de perforación
El sistema de ROTOSTEER es un producto revolucionario dentro del sector, tanto así que la compañía a patentado el producto .
Drill-N-Ream
es una herramienta patentada y avanzada que forma parte del portafolio de Drilling Tools International Corporation. Está diseñada específicamente para mejorar la eficiencia de la perforación de pozos de petróleo y gas. Aquí te explico sus características y ventajas principales:
Propósito de Drill-N-Ream: Esta herramienta es un reamer o ensanchador que se utiliza para ampliar y suavizar el diámetro del pozo de perforación, lo que facilita el paso de las herramientas y la tubería de revestimiento. Su diseño permite agrandar y mantener el diámetro del pozo en tiempo real, mientras se perfora, evitando problemas comunes de atascos o restricciones.
Diseño de Doble Expansión: La herramienta utiliza un diseño de doble expansión que permite cortar en dos niveles, lo que mejora la eficiencia y reduce el tiempo necesario para alcanzar el tamaño deseado del pozo. Este diseño único permite que el Drill-N-Ream reduzca la resistencia en el pozo y disminuya el desgaste de las herramientas.
Ahorro de Tiempo y Costos: Al mejorar la eficiencia y reducir la fricción, la herramienta permite que las empresas de perforación ahorren tiempo y reduzcan costos operativos. Con un pozo bien dimensionado, se reduce la necesidad de perforaciones adicionales y el riesgo de problemas mecánicos, lo que a su vez baja los costos asociados con el mantenimiento y reemplazo de equipos.
Reducción de Problemas Operativos: La herramienta Drill-N-Ream ayuda a minimizar problemas como el torque y el arrastre, lo cual es común en pozos largos o en secciones de alta inclinación. Esto hace que la perforación sea más estable y reduce la probabilidad de fallos en la tubería o en el equipo de perforación.
Aplicación en Perforación Horizontal y Direccional: Drill-N-Ream es especialmente útil en proyectos de perforación horizontal o direccional, que requieren precisión y estabilidad. La herramienta permite un control más preciso del diámetro del pozo, lo cual es fundamental para perforaciones en yacimientos no convencionales o áreas donde se busca una trayectoria específica.
Ya ni hablar del potencial de crecimiento de la compañía y sus productos, aparte de sus clientes las mejores compañías de la industria están utilizando los productos de DTI
MOAT- VENTAJA COMPETITIVA.
Existen muchas compañías de perforación de gas en el mundo, y con productos y patentes muy sofisticados y buenos, pero ninguno que alquile y repare esas herramientas aparte de que ayuda a las compañías petroleras a excavar de una mejor forma y mas rentable, si tuviese que destacar algo sobre DTI es eso sus patentes y su forma de sacar rentabilidad a esas patentes
NUMEROS.
Ahora bien, hablemos de números pues son increíbles también.
Aparte es la compañía con el mejor ROCE y la menor valoración EV/EBITDA del sector.
La compañía podría crecer a un ritmo de doble digito un 10%, y generar márgenes EBITDA del 28% si sigue con las perspectivas que lleva demostrando, aparte de que tienen muy poca deuda. Podría generar unos $69M en EBITDA por unas 3x de su media histórica dejaría la cotización en unos $208M seria doblar la inversión en 5 años ya que la compañía actualmente cotiza a $114M
Aparte de que si la evaluamos según el FCF podríamos estar en una valoración de 10X FCF nos daría un valor objetivo por acción de $6.50 que también sería doblar la inversión en un periodo de años