Innovando en Sectores Tradicionales ($FTDR)

Increíble las oportunidades que se generan en algunos sectores tradicionales y aburridos

Hola, mi nombre es juan y hoy quiero hablar de una compañía que a primera vista parece una compañía con un poco crecimiento, pero con una disminución en sus costes traducido en un aumento en sus márgenes; esto puede hacer que una compañía gane mucho dinero y obviamente como inversor aprovechar estas oportunidades puede ser beneficioso.

Por lo general algunas compañías cambian completamente sus modelos de negocio y esto hace que, generen un mejor ROE y márgenes y esto se traduce en un aumento en sus benéficos y a largo plazo al mercado le encanta la subida de los beneficios.

Personalmente desde que encontré la compañía ha subido un 15%, y no había tenido el tiempo de realizar la tesis, pero si pude llegar a invertir a un precio de $31.05, al día de la tesis se encuentra a unos $35.36

“Frontdoor es el principal proveedor de garantías para el hogar en Estados Unidos, en términos de ingresos, y opera principalmente bajo la marca American Home Shield. Nuestras garantías personalizables para el hogar ayudan a los clientes a proteger y mantener sus casas, que suelen ser su bien más valioso, frente a averías costosas e imprevistas de sistemas y electrodomésticos esenciales para el hogar. Mantenemos un contacto regular con nuestros clientes, ya que gestionamos aproximadamente cuatro millones de solicitudes de servicio al año utilizando nuestra red nacional de aproximadamente 16.000 empresas contratistas profesionales cualificadas en una amplia gama de oficios y con diversas habilidades y capacidades. Proporcionamos a nuestros clientes una propuesta de valor convincente al ofrecerles protección financiera frente a reparaciones imprevistas y costosas en el hogar, junto con la comodidad de tener reparaciones garantizadas por nosotros y realizadas por profesionales experimentados cuyos niveles de calidad se supervisan continuamente.

También tenemos previsto seguir aprovechando estos atributos únicos para ampliar los servicios a domicilio a petición. Ofrecemos servicios a domicilio bajo demanda a través de nuestra página web y de nuestra aplicación Frontdoor por suscripción. El objetivo de la aplicación es ofrecer una experiencia única para la reparación y el mantenimiento del hogar mediante herramientas de videochat, realidad aumentada y colaboración por vídeo. Los propietarios pueden obtener ayuda en tiempo real, ya que nuestro experto puede proporcionarles un diagnóstico virtual del problema y ayudarles a solucionarlo.”

Modelo de Negocio.

 Frontdoor, Inc. Es una compañía que presta servicios de garantía a constructoras en reparación de aparatos electrónicos para el hogar, como pueden ser lavaplatos, aires acondicionados, estufas eléctricas y demás aparatos para el hogar, un modelo de negocio en donde los márgenes son muy bajos, pero con unas buenas ventajas competitivas, ya que una vez obtienes un contrato con una constructora ellas por lo general no cambian sus proveedores para el consumidor final

La compañía cambia o incorpora otro modelo de negocio  y ofrece estos servicios de forma virtual, es decir por medio de una videollamadas el cliente obtiene un asistente virtual que le indica que pasos debe seguir y si el aparato necesita una mejor de una atención, mucho más especial la compañía envía a uno de sus empleados.

Esto lo que hace es crear un sentimiento de escases para el cliente y que debe de pagar una tarifa mas alta para que su problema sea resuelto por un técnico de forma presencial, por otro lado por lo general las personas cuando se les dañan alguno de estos aparatos lo que buscan es a un profesional en la materia, en momentos de crisis la gente va necesitar sus estufas, lavaplatos,etc es decir son aparatos básicos, de hecho en 2022 cuando la economía americana presento una gran inflación en los últimos años la compañía supo trasladar esos aumentos a sus servicios.

Por lo general las personas buscan rapidez en este tipo de situaciones, y la compañía esta 24/7 disponible para el cliente y sus problemas; un punto que genera cercanía con el cliente, esto lo que hace es tener menos costes y una mejor rentabilidad para la compañía.   

Este modelo de negocio, de suscripción lo que hace es que la compañía reciba dinero sin siquiera prestar el servicio, igual que una aseguradora que recibe el dinero sin necesidad de prestar el seguro a su asegurado, y la compañía obtiene una especie de flotante que utiliza de una forma muy inteligente para reducir deuda y abaratar costes

Las ventas aumentan según lo hace el mercado (3-8%), pero los benéficos y márgenes aumentan a mas del 30%, un claro sinónimo en el cambio de el modelo del negocio y esto se traduce en el aumento de los beneficios.

La reducción de la deuda también es un sinónimo de lo que la compañía esta haciendo dentro de las operaciones, una reducción de la deuda se traduce en un mayor beneficio a futuro. Este modelo de negocio de la compañía, es mucho más rentable que el negocio tradicional de la compañía.

Management.

La directiva es gran participe del éxito de la compañía desde la llegada del CEO Bill en 2022, la compañía se ha transformado completamente y desde entonces la deuda comenzó a bajar y los márgenes y ROE comenzaron a aumentar.

ROE´s

DEUDA

La deuda paso de $1B a casi la mitad en dos años y de no tener capital a tener capital positivo, y ni hablar de los ROEs que pasaron de ser negativos a ser mejor que el de la media del mercado.

La directiva con su plan de negocio ha hecho de la compañía una ganadora dentro del sector, un aspecto a destacar de la directiva, es que tienen una gran transparencia increíble son bien transparentes y cuando no les gusta algo sobre su rendimiento son mucho de hablar y hacerlo notar, comentan que están haciendo bien y que pueden mejorar.

Con respecto al futuro de la compañía, el crecimiento del mercado se espera que sea del 4%, un mercado en realidad ya muy maduro, pero que compañías que innnovan y marcan tendencia pueden sobre salir en este mercado.

Suponiendo que la compañía crezca aun 6% como lo lleva haciendo en los últimos 3 años y con la optimización de las operaciones, esto se resumiría en unos márgenes mas altos y costes mucho mas bajos, la compañía puede generar unos buenos márgenes EBITDA.

Lo realmente interesante de la compañía es que no son muy intensivos en capital, pues al ser una compañía que ofrece sus servicios de forma virtual, a parte que reciben dinero por parte de sus suscriptores y de parte de las constructoras por los warrentys.

Habiendo dicho esto, la compañía cotiza a unas 12x FCF cuando su media es de 20x FCF, con la recompra de acciones y el crecimiento que la compañía podría experimentar en sus operaciones, podría generar unos $3 FCF por acción, es decir mi valor objetivo es de $60 , es decir una posible TIR   de 15% anual en 5 años desde el momento de que la compre.  

Disclaimer: no es una recomendación ni de compra ni de venta, cada inversor debe de hacer su propio estudio.