Gatekeeper Systems Inc. $GSI
Las microcaps también tienen ventajas competitivas.
Hola mi nombre es juan y hoy quiero hablar de Gatekeeper, una compañía que se dedica al monitoreo de vehículos como lo son los buses escolares y buses públicos, la compañía monitorea dichos vehículos por GPS y por video con una serie de cámaras que controlan todos los movimientos, la compañía cuenta con un equipo que monitorea dichos movimientos, como también tiene un software que realiza dichas tareas.
Y como inversores se preguntarán pues, no hay algo que haga destacar esta compañía, parece una compañía sin ventajas competitivas relevantes, y la respuesta es que están equivocados, la compañía cuenta con contratos con el gobierno y escuelas publicas para controlar las cámaras dentro de los vehículos.
Otro punto a destacar es que la compañía diseña y crea sus propias cámaras y su proprio software, esto hace que la compañía no tenga que invertir mucho en ID y pueda obtener mejores retornos sobre el capital.
La compañía cuenta con contratos que son a largo plazo esto le hace tener una ventaja competitiva dentro de un par de años, así como busca seguir buscando otros clientes o otros estados, pues la compañía solo tiene contratos en ciertos estados (Canadá, EE. UU).
Como ya saben los gobiernos buscan la seguridad de sus habitantes y mas de los niños, no van a cambiar su compañía de soporte y monitoreo vehicular muy fácilmente, esto hace que la compañía tenga una ventaja competitiva sobre los demás competidores.
Southeastern Pennsylvania Transportation Authority (“SEPTA”).
la relación que tiene la compañía con la autoridad de Pennsylvania en los últimos años ha sido maravillosa generando aproximadamente unos $40 millones en los últimos años.
Para algunos inversores que una compañía dependa de un solo cliente no es algo que se debe de admirar, o por lo menos eso era lo que se creía, yo considero que compañías así, tiene un nicho muy especifico donde sobre salen, como es el caso de GATE una compañía con un modelo de negocio muy especifico en el cual destaca.
Si, es cierto que la compañía si desea persistir en el tiempo debe de tener una mayor cantidad de clientes, no solo depender de las autoridades de Pennsylvania, debe de buscar más estados en los cuales operar.
COMO GANA DINERO LA COMPAÑÍA
La compañía como ya dije, gestiona y controla cámaras de video vigilancia y GPS, y se pensaría que es de donde proviene el dinero o las rentabilidades y la respuesta es que no es así, la compañía gana dinero o obtiene dinero de el soporte de el sistema que gestiona la video vigilancia, es decir la compañía es una compañía de software.
La compañía cuenta con muy poco inmobiliario y gastos de este tipo en sus operaciones, solo necesita de su sistema de control y monitoreo.
NUMEROS.
La compañía no tiene deuda de hecho tienen caja neta positiva en su balance, márgenes operativos y beneficio mas altos de lo normal, sí que es verdad que la compañía en el ultimo año no ha generado un ROE positivo, posiblemente no lo genere dentro de un par de trimestres, en donde si presenta un gran crecimiento es en el EBITDA, su crecimiento en conjunto con sus mejores márgenes para operar y búsqueda de abaratar costes la compañía esta haciendo un gran trabajo para ser mas rentable y crecer.
MANAGEMENT
A primera vista se puede ver que la directiva esta alienada a los intereses de los accionistas, que es que la compañía crezca y sea rentable.
VALORACION
La compañía puede experimentar un crecimiento en un escenario conservador del 5% y en donde sus márgenes se expandan por esa ventaja competitiva, considero que la compañía puede generar márgenes operativos del 15% para los próximos años, esto hace que la compañía genere mejores EBITDAS.
La compañía esta generando un ROE de 19%, su crecimiento y poco capital empleado pueden hacer que genere mejores ROEs o ROIC, de mas del 25% para los próximos años.
Por otro lado, si valoramos a la compañía por el EBITDA que genera, podemos llegar a un precio de unos 69-70 millones si multiplicamos unas 13x por esos 5 millones que generara en 5 años. No sería una gran revalorización teniendo en cuenta que la compañía ha crecido más de un 100% en