Escabilidad como modelo de negocio
A veces nos preguntamos como inversores, que hace a un negocio perfecto.
Legacy Housing Corporation LEGH 0.00%↑ es una empresa estadounidense dedicada a la fabricación de viviendas prefabricadas y modulares. Fundada en 2005 por Curtis D. Hodgson y Kenneth E. Shipley, la compañía ha crecido hasta convertirse en el cuarto mayor productor de viviendas manufacturadas en Estados Unidos
La sede de Legacy Housing se encuentra en Bedford, Texas, y opera principalmente en las regiones suroeste y sureste del país. Cuenta con tres instalaciones de fabricación ubicadas en Fort Worth y Commerce, Texas, y en Eatonton, Georgia. Estas plantas varían en tamaño desde aproximadamente 97,000 hasta más de 385,000 pies cuadrados.
En diciembre de 2018, la empresa realizó su oferta pública inicial (OPI) en el mercado NASDAQ bajo el símbolo "LEGH", recaudando aproximadamente $35 millones a $12 por acción.
Legacy Housing ofrece más de 80 planos de viviendas que van desde 1 hasta 5 habitaciones y hasta 2,600 pies cuadrados. Además, es líder en el mercado de "tiny houses" (casas diminutas), con estructuras que varían de 320 a 399 pies cuadrados. Estas casas pequeñas han ganado popularidad y han sido destacadas en programas de televisión como "Tiny House Hunters" de HGTV.
La empresa también se ha diversificado en otras líneas de productos, como viviendas para trabajadores en campos petrolíferos, cobertizos amplios y servicios de molduras y laminación. Con una red de más de 100 minoristas en catorce estados, Legacy Housing está bien posicionada para un crecimiento exponencial a medida que la vivienda asequible gana popularidad y accesibilidad entre los consumidores actuales
A lo largo de su trayectoria, la empresa ha mantenido un enfoque en la innovación y la calidad, estableciendo nuevos estándares en la construcción de viviendas prefabricadas y manteniendo precios competitivos a nivel nacional. Su misión es hacer que la vivienda asequible sea accesible para diversas comunidades en miles de ciudades en todo Estados Unidos.
El modelo de negocio de Legacy Housing Corporation (LEGH) se basa en la fabricación y financiamiento de viviendas manufacturadas y modulares a precios accesibles. Se enfoca en clientes que buscan casas asequibles, desde consumidores individuales hasta parques de casas prefabricadas y desarrolladores de viviendas.
Componentes Claves del Modelo de Negocio
1. Fabricación de Viviendas Prefabricadas
Legacy Housing diseña y fabrica casas móviles, modulares y tiny homes en sus tres plantas de producción en Texas y Georgia.
Ofrece más de 80 modelos de viviendas con diferentes tamaños y diseños.
Sus viviendas son más baratas que las casas tradicionales debido a la construcción en fábricas y la optimización de materiales.
También vende estructuras especializadas, como dormitorios para trabajadores petroleros y cobertizos prefabricados.
2. Venta a través de una Red de Distribuidores y Clientes Directos
Legacy Housing no vende directamente a los consumidores, sino que trabaja con tres canales de distribución principales:
Minoristas independientes: Tiene más de 100 distribuidores en 14 estados de EE.UU.
Parques de casas prefabricadas y desarrolladores: Vende casas a empresas que alquilan viviendas en comunidades prefabricadas.
Venta directa al público: A través de eventos especiales o ferias de vivienda.
3. Financiamiento Propio para Compradores y Minoristas
Uno de los diferenciadores de Legacy Housing es que ofrece financiamiento interno, lo que facilita las ventas:
Planes de financiamiento para clientes minoristas: Ayuda a los compradores a obtener financiamiento para adquirir una vivienda manufacturada.
Líneas de crédito para distribuidores: Ofrece financiamiento a los minoristas para que puedan comprar su inventario y revenderlo a clientes finales.
Créditos para desarrolladores de comunidades de casas prefabricadas, permitiéndoles expandir sus proyectos.
4. Producción Eficiente y Costos Bajos
Economías de escala: La fabricación en fábricas permite reducir costos de producción.
Menos desperdicio de materiales que la construcción tradicional.
Plantas estratégicamente ubicadas en Texas y Georgia para reducir costos de transporte y logística.
5. Enfoque en la Vivienda Asequible y Tiny Homes
Legacy Housing se beneficia del creciente interés por la vivienda asequible en EE.UU.
También capitaliza la tendencia de las tiny homes, vendiendo modelos compactos y eficientes que son populares en el segmento de viviendas económicas y recreativas.
UNITS ECONOMICS
1. Ingreso por Unidad Vendida (Precio de Venta) 💰
El precio de venta de una vivienda manufacturada depende del modelo y tamaño:
Casas pequeñas (tiny homes): $30,000 - $50,000
Casas manufacturadas estándar: $60,000 - $100,000
Casas modulares más grandes: $100,000 - $150,000
En promedio, Legacy Housing vende una casa manufacturada por aproximadamente $85,000.
2. Costos Variables por Unidad (Costo de Producción) 🏗️
Los costos de producción incluyen:
Materiales (madera, metal, tuberías, cables, etc.)
Mano de obra en fábricas
Transporte hasta el minorista o comprador final
Se estima que el costo unitario de fabricar una casa es de aproximadamente $50,000 - $60,000.
3. Margen Bruto por Unidad 🏦
El margen bruto se calcula como:
Margen Bruto=Precio de Venta−Costo Variable\text{Margen Bruto} = \text{Precio de Venta} - \text{Costo Variable}Margen Bruto=Precio de Venta−Costo Variable 85,000−55,000=30,000 (margen bruto promedio por casa)85,000 - 55,000 = 30,000 \text{ (margen bruto promedio por casa)}85,000−55,000=30,000 (margen bruto promedio por casa)
El margen bruto por unidad es de aproximadamente $30,000, lo que representa un 35% de margen bruto.
4. Costos Fijos (Distribuidos por Unidad) 🏢
Los costos fijos incluyen:
Gastos administrativos (sueldos de ejecutivos, oficinas)
Marketing y publicidad
Mantenimiento de fábricas y almacenes
Si Legacy Housing vende 4,500 unidades al año, y sus costos fijos son $50 millones anuales, el costo fijo unitario es:
5. Margen Neto por Unidad (Beneficio Final) 📈
El beneficio neto por casa se calcula restando los costos fijos unitarios del margen bruto:
30,000−11,100=18,90030,000 - 11,100 = 18,90030,000−11,100=18,900
Es decir, Legacy Housing gana aproximadamente $18,900 de beneficio neto por cada casa vendida, lo que representa un 22% de margen neto.
NUMEROS
La descripción del negocio perfecto seria “alto retorno del capital y toma ese alto retorno para reinvertirlo dentro del negocio”. Saben cual es uno de los indicadores de los cuales te puedes fiar para saber esto. GANANCIAS RETENIDAS.
Cuando una compañía retiene el 100% de sus ganancias para reinvertir dentro del propio negocio y comprar mas activos de los cuales obtiene un retorno elevado y vuelve a repetir el proceso eso es una máquina de hacer dinero.
El crecimiento de las ganancias retenidas es un indicador de que la empresa esta tomando el dinero y lo está reinvirtiendo.
La compañía es una maquina de hacer dinero o de capitalizarlo a altas tasas, reinvierte el 100% de sus ganancias para generar altos retornos, esto hace que la compañía sea mas eficiente y genere márgenes de benéficos y operativos mejores.
Por un lado tienes una empresa mas eficiente operacionalmente año con año, pero que se encuentra en una fase estacional del ciclo económico, eso podríamos pensar, pero si fuese mas profundo que eso.
porque este ultimo año no ha generado ese 15% de ROCE que tanto buscamos, la razón, CUENTAS POR COBRAR, en realidad la compañía es una empresa financiera, pues financia casas, es dinero que no le ha llegado, pero genera intereses. Asi que se sacrifica, ROCE para generar intereses sobre cosas que sus clientes compran.
Entonces a largo plazo algo que te costo fabricar $30,000 podrías estar obteniendo por el entre $120,000 -$100,000 el arte de financiar hogares.
Mercado de Viviendas Manufacturadas y Modulares Asequibles
El sector de viviendas manufacturadas y modulares a precios accesibles está en crecimiento en EE.UU., impulsado por la falta de vivienda asequible, los altos costos de construcción tradicional y el interés en opciones más económicas y eficientes.
📊 Tamaño y Crecimiento del Mercado
En 2023, el mercado de viviendas manufacturadas en EE.UU. estaba valorado en aproximadamente $30,000 millones.
Se espera un crecimiento anual del 5-7% en la próxima década.
Las casas modulares y manufacturadas representan más del 10% de las viviendas nuevas construidas en EE.UU.
🏠 Diferencia Entre Casas Manufacturadas y Modulares
Ambas opciones son más económicas que la construcción tradicional, lo que las hace atractivas para familias de ingresos bajos y medianos.
Factores que Impulsan la Demanda 🚀
1. Falta de Vivienda Asequible en EE.UU. 🏗️
Los precios de las casas tradicionales han subido más del 40% en 5 años.
Alta demanda vs. baja oferta: Hay escasez de 4-5 millones de viviendas en EE.UU.
Para muchas familias, una casa manufacturada es la única opción viable.
2. Costos de Construcción y Mano de Obra 💰
Construir una casa tradicional puede costar entre $200,000 y $500,000.
Las viviendas prefabricadas pueden costar un 50-70% menos.
3. Financiación más Flexible 📑
Empresas como Legacy Housing ofrecen financiamiento directo, lo que facilita la compra.
La FHA (Federal Housing Administration) y programas estatales ayudan con préstamos para casas manufacturadas.
4. Popularidad de Tiny Homes y Casas Modulares 🏡
Jóvenes y jubilados buscan viviendas más pequeñas y eficientes.
Casas prefabricadas ecológicas están ganando terreno en el mercado.
Especialización en Tiny Homes 🏡
Legacy Housing es una de las pocas empresas en el sector que ha apostado fuerte por las tiny homes.
✅ Tamaños desde 320 hasta 399 pies cuadrados, ideales para solteros, jubilados y nómadas digitales.
✅ Precios más accesibles ($30,000 - $50,000), lo que las hace una opción económica frente a casas tradicionales.
✅ Alta demanda por tendencias de minimalismo y sostenibilidad.